Uno de los aspectos que juega a favor de la Argentina es el desempeño del Banco Central en materia de acumulación de divisas. De acuerdo con los datos consignados en la revisión, el programa establecía una meta anual de compra de US$10.000 millones, mientras que el BCRA ya habría adquirido más de US$14.200 millones, con un sobrecumplimiento superior a los US$4.200 millones.

También se observa un resultado favorable en la meta de acumulación neta de reservas para 2026. El objetivo fijado por el programa era de US$8.000 millones y estimaciones de la consultora Analytica ubican el resultado en torno de los US$9.000 millones.

Sin embargo, el panorama es menos cómodo cuando se observan las cuentas públicas. Allí aparece uno de los principales puntos de tensión para el Gobierno de Javier Milei, que sostiene su programa económico sobre la premisa del equilibrio fiscal y el fuerte ajuste del gasto.

Para este año, el acuerdo con el FMI establece como objetivo un superávit primario equivalente al 1,4% del Producto Bruto Interno (PBI). Durante el primer semestre, el resultado alcanzó el 0,6% del PBI, frente a una meta semestral del 0,7%. La diferencia es acotada, pero deja al frente fiscal como el área que requiere mayor atención para cumplir con las condiciones pactadas.

El Gobierno admite que podría necesitar una dispensa

En las últimas horas, el vocero presidencial, Adrián Ravier, sostuvo que la Argentina cumplió con las metas previstas en el convenio, aunque dejó abierta la posibilidad de solicitar un waiver, es decir, una dispensa del organismo en caso de que se confirme algún desvío.

"Argentina sobrecumplió muchas de esas metas. Lo más importante es cómo acumulamos reservas", señaló el funcionario, al tiempo que planteó que, ante algún eventual incumplimiento, el Gobierno podría recurrir a ese mecanismo.

De esta manera, la revisión terminó sin que todavía exista una aprobación definitiva del desembolso. El próximo paso estará en manos del Directorio del FMI, que deberá evaluar el informe elaborado por los técnicos que estuvieron en el país.

La expectativa oficial está puesta en que el organismo habilite el giro de US$900 millones. Para el Gobierno, esos recursos permitirían reforzar las reservas en un momento en que la acumulación de dólares sigue siendo una de las variables centrales para sostener el esquema económico.

La discusión, sin embargo, vuelve a dejar expuesta una de las tensiones del programa: mientras el Ejecutivo exhibe como logro el cumplimiento de las metas monetarias y de reservas, las cuentas fiscales requieren seguir ajustándose para alcanzar los objetivos anuales acordados con el Fondo.

La vocera del FMI, Julie Kozack, brindará este jueves una conferencia de prensa en Washington, donde podrían conocerse mayores precisiones sobre el resultado de la revisión. Por ahora, el desembolso de US$900 millones continúa sujeto a la evaluación y aprobación del Directorio.